Dịch vụ tài chính và ngân hàng

Kinh tế hồi phục – đầu tư ngành dịch vụ tài chính và ngân hàng

 Nghiên cứu của Merrill Lynch đã chỉ ra rằng khi kinh tế hồi phục ngành hàng tiêu dùng cao cấp (vd: bán lẻ) và tài chính ( bao gồm: ngân hàng, chứng khoán, bất động sản) sẽ đi đầu với mức lợi nhuận trung bình vượt xa các ngành khác.

* Dịch vụ vay von kinh doanh lai suat thap

Chính sách tiền tệ thả lỏng, chi phí vốn thấp, lượng tiền lưu thông bắt đầu nhiều lên do bất động sản tăng giá làm nới lỏng nợ xấu của các ngân hàng đồng thời các thương vụ M&A trong ngành ngân hàng đã tạo ra: (i) tâm lý đầu tư tích cực, (ii) Tư vấn tái cấu trúc công ty, (iii) nhiều IPO hơn khiến giao dịch của nhà đầu tư tăng trưởng. Để chọn lựa công ty chứng khoán tốt, cần lưu ý đặc tính chuyên biệt của từng công ty:

* Hồ Sơ vay von kinh doanh lai suat thap

- SSI (giá mục tiêu 29.100 đồng/CP; P/B 1,9 lần): Công ty đầu ngành, tập trung hai mảng chính là bán lẻ và quản lý quỹ đầu tư. Nhà đầu tư tiềm năng vào SSI kỳ vọng thanh khoản thị trường cải thiện mạnh khi chứng khoán phái sinh hoạt động trong năm nay và sự tham gia nhiều hơn nữa của các nhà đầu tư cá nhân sẽ tạo nên sự cách biệt về thị phần so với các đồng nghiệp khác.

- VCSC (Giá mục tiêu: N/A): Sẽ niêm yết ngày 7/7 với mức giá khởi điểm tương đương P/E 13,x lần, thấp hơn với ngành tài chính trung bình 22,56 lần. VCSC tập trung năng lực cốt lõi vào mảng môi giới cho khách hàng tổ chức và nghiệp vụ ngân hàng đầu tư ( IPO, M&A..)

- HCM (Giá mục tiêu: N/A): Hiện chưa rõ chiến lược của Công ty này tập trung vào phân khúc nào nhưng theo số liệu gần nhất thì lượng chuyên viên môi giới của HSC đã đạt gần 500 người, cao hơn 25% so với SSI hiện tại. Một số tin đồn gần đây cho rằng HSC đang chuẩn bị chào đón đối tác nước ngoài chuyên nghiệp đến từ Singapore, HSC đã chuẩn bị lộ trình này bằng cách mở room cho nhà đầu tư nước ngoài lên 100% từ ngày 19/5.

* Lợi Ích vay von kinh doanh lai suat thap

Luận điểm thuyết phục nhất để đầu tư vào ngành ngân hàng là hệ thống này đang trải qua quá trình tái cơ cấu bằng cách sáp nhập các ngân hàng yếu kém lại hay có sự tham gia của nhà đầu tư chiến lược nước ngoài, đồng thời thanh khoản của thị trường bất động sản tan băng đã làm cho lợi nhuận của các ngân hàng tích cực hơn.

- BID (Giá mục tiêu 25.000 đồng/CP, tăng 23%): Nghị quyết xử lý nợ xấu được Quốc hội thông qua ngày 21/6 hình thành thị trường mua bán nợ công khai ( kể cả cho cá nhân, tổ chức không chuyên nghiệp) để thúc đẩy nhanh quá trình xử lý nợ xấu là luận điểm tích cực nhất cho quyết định lựa chọn đầu tư vào BID khi chu kỳ mới của ngành bắt đầu. BID còn room cho nhà đầu tư nước ngoài cũng là một điểm cộng hỗ trợ cho quá trình giá lên.

Kết quả quý 1/2017 tỷ lệ nợ xấu của BIDV đang tăng nhẹ lên 2,14% từ 1,96% trong năm 2016. BID đang giao dịch tại P/B 2017 là 1,43 lần.

- VPBank (Giá mục tiêu 45.000 đồng/CP – giá hiện tại 34.000 đồng/CP - OTC): Đang trong quá trình dựng sổ bán cho nhà đầu tư nước ngoài. VPB giao dịch tại P/E 2017 là 8,x lần và P/B 2017 là 1,8 lần với mảng cho vay tiêu dùng dẫn đầu thị trường.